1. 聚益科解讀史上最嚴厲金融監管對資管行業影響

      資產管理行業經歷了10年的飛速發展,2016年底,整體規模已超越70萬億元,中國的資產管理由早期公募基金為主,迅速發展為如今的銀行、券商、信托、保險、私募全面發展的局面。

      但在高速發展的情況下,難免會出現“泥沙俱下”的問題。例如一再被提及的資金池,對產品進行期限錯配,違規運用杠桿放大風險,濫用“剛性兌付”作為承諾等等,結構性的風險不斷積累。2015年以來,國家監管層針對這些宿疾,將金融監管不斷升級。特別是在16年底與今年,多部重量級新規輪番出臺,其監管力度之大,一時間有人發出“水至清則無魚,再這樣下去資管行業難以生存”的嘆息。

      但在認為,在新環境下,資產管理行業將面臨洗牌和行業重塑,也許在一段時間里會暫時減慢資產管理行業的發展速度,但從長遠來看,只有在排除在過去快速發展過程中埋藏的結構性風險隱患,清除不合規者之后,才能給整個行業開辟出健康發展的更大空間,才能讓行業不再追求單純的規模擴張,而是提升資產自主管理能力,達到真正的精耕細作、回歸本質。

      聚益科集團認為,監管的重點方向之一首先是強調監管協調和數據共享,對于投資者來說,這防范了資產管理行業進行交叉監管套利的風險;其次是強調穿透監管,由監管層直接掌控金融機構負債端和資產端的變化情況,為投資者阻止了嵌套類型的違規操作;通過系統性清查,摒除了高度不透明、對投資者可能造成嚴重損害的“資金池”與期限錯配業務。監管層并鼓勵發展凈值型產品,并通過對機構與投資者的教育,共同打破“剛兌”怪圈??梢钥吹?,加強監管后,眾多可能危害投資者的潛在系統性風險得到了過濾,監管讓中國資產管理行業變得更安全與放心。

      同時,“監管風暴”也對金融機構提出了高度的考驗。新的監管環境下,市場回歸資產管理的行業本質,機構要根據本身的歷史背景、資源稟賦發展出獨有的核心競爭力。機構的主動管理與風險控制的能力成為重點,考驗的是能否高效地鏈接資金端與資產端。

      聚益科集團深信,“監管風暴”帶來的是“吹盡黃沙始得金”。是對中國資產管理機構的投資管理能力、細分市場耕耘能力、風險定價能力等綜合實力的一場大考驗,只有通過考驗,才能抓住大浪淘沙的機會彎道超車。

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